Chuyên gia: Chất lượng lợi nhuận đang là dấu hỏi lớn của thị trường

Sau khi điều chỉnh dưới mốc 1.100 điểm hồi tháng 4, VN-Index đã tăng mạnh gần 700 điểm trong 6 tháng, trở thành một trong những nhịp tăng ấn tượng nhất 4 năm qua. Tuy nhiên, áp lực chốt lời đang gia tăng khi nhiều nhóm cổ phiếu lớn như Vingroup, Gelex, ngân hàng, chứng khoán đã tăng gấp nhiều lần.

Chuyên gia phân tích Đào Phúc Tường (Ảnh: BTC)

Kết phiên 6/11, VN-Index lùi về 1.642,6 điểm – giảm hơn 150 điểm so với đỉnh gần nhất. Giới chuyên gia tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 nhận định thị trường đang bước vào giai đoạn thử thách khi nền lợi nhuận cao khiến tăng trưởng tiếp theo khó duy trì.

Theo chuyên gia Đào Phúc Tường, chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp năm 2025 có dấu hiệu bất thường, dư nợ ký quỹ cao, nên khả năng xuất hiện các phiên điều chỉnh mạnh là có thể. Tuy nhiên, đây cũng có thể là cơ hội mua với nhà đầu tư có dòng tiền sẵn.

Năm 2026, thị trường được dự báo phân hóa rõ rệt: vật liệu xây dựng, dầu khí và thủy sản được đánh giá tích cực; dòng tiền có xu hướng tìm đến doanh nghiệp quy mô vừa, hiệu quả cao thay vì nhóm vốn hóa lớn.