#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chuyển động tại Vinamilk: Cổ đông ngoại JC&C muốn thoái toàn bộ vốn, mở đường cho tỷ phú Thái Lan?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa đón nhận thông tin gây chú ý khi Platinum Victory, công ty con của Jardine Cycle & Carriage (JC&C), đã chính thức đăng ký bán toàn bộ 125,76 triệu cổ phiếu VNM, tương ứng với 6,02% vốn điều lệ của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk).

Chi tiết thương vụ "khủng"

Giao dịch dự kiến diễn ra từ ngày 28/1 đến 26/2/2026 thông qua phương thức thỏa thuận hoặc khớp lệnh. Tại thời điểm đăng ký, cổ phiếu VNM đang giao dịch quanh vùng đỉnh 4 năm với mức giá khoảng 70.900 đồng/cp, tăng gần 16% kể từ đầu năm.

Với thị giá này, ước tính số cổ phiếu mà Platinum Victory nắm giữ có giá trị lên đến gần 9.000 tỷ đồng. Nếu giao dịch thành công, JC&C sẽ chính thức kết thúc hành trình hơn 8 năm là cổ đông lớn tại doanh nghiệp sữa đầu ngành của Việt Nam.

Đáng chú ý, đây không phải là lần thoái vốn duy nhất. Trước đó, vào cuối năm 2025, Platinum Victory cũng đã bán thỏa thuận hơn 96 triệu cổ phiếu VNM (4,6% vốn) cho F&N Dairy Investments với giá trị khoảng 6.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC cũng đăng ký bán 1,45 triệu cổ phiếu VNM từ ngày 19/1 đến 17/2/2026 để tái cơ cấu danh mục.

Bước đi chiến lược và Sự đổi ngôi quyền lực:

1. Chiến lược hiện thực hóa lợi nhuận và tái cơ cấu của JC&C: Việc Platinum Victory thoái vốn diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu VNM đang ở vùng đỉnh 4 năm. Đây có thể coi là thời điểm vàng để tập đoàn này chốt lời sau nhiều năm đầu tư. Phía JC&C cũng khẳng định giao dịch này nhất quán với chiến lược “xây dựng danh mục đầu tư tập trung nhằm tăng giá trị cho cổ đông”. Thay vì nắm giữ dàn trải, họ đang dồn lực vào các danh mục cốt lõi hơn.

2. Cơ hội cho tham vọng của tỷ phú Thái Lan: Việc rút lui của JC&C mở ra "cánh cửa" lớn cho tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi thông qua nhóm Fraser & Neave (F&N). Hiện tại, F&N đang là cổ đông lớn thứ 2 với khoảng 25% vốn.

• Tham vọng: Tỷ phú Thái Lan không giấu giếm ý định thống lĩnh thị trường đồ uống không cồn và sữa tại Đông Nam Á.

• Rào cản: Tuy nhiên, để tăng sở hữu lên mức chi phối, nhóm F&N sẽ phải thực hiện chào mua công khai và tuân thủ các quy định khắt khe từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

3. Triển vọng tích cực của Vinamilk trong dài hạn: Dù có sự xáo trộn về cơ cấu cổ đông lớn, hoạt động kinh doanh của Vinamilk vẫn được đánh giá khả quan. Theo báo cáo của KBSV, kết quả kinh doanh năm 2026 của công ty dự kiến cải thiện nhờ:

• Cơ cấu sản phẩm mới có sức cạnh tranh cao ở mọi phân khúc.

• Thu nhập khả dụng của người dân tăng lên nhờ quy định thuế thu nhập cá nhân mới.

• Tái cấu trúc hệ thống phân phối bắt đầu phát huy hiệu quả.

Việc thoái vốn của Platinum Victory không hẳn là một tín hiệu tiêu cực về nội tại doanh nghiệp, mà thiên về một cuộc thay máu cổ đông chiến lược. Sự chuyển giao này có thể mang lại động lực mới nếu nhóm cổ đông Thái Lan gia tăng được tầm ảnh hưởng, giúp Vinamilk tiến sâu hơn vào chuỗi giá trị thực phẩm đồ uống khu vực ASEAN. Tuy nhiên, thị trường cũng cần lưu ý đến áp lực cung từ lượng lớn cổ phiếu (gần 126 triệu đơn vị) sẽ đổ vào thị trường trong ngắn hạn.