Chứng khoán Việt Nam không thiếu vốn nhưng lại thiếu khả năng hấp thụ

Bài toán của Việt Nam sẽ không chỉ là thu hút thêm bao nhiêu vốn đầu tư mà là làm sao để mỗi đồng vốn tạo ra nhiều giá trị hơn cho nền kinh tế.

Tại sự kiện Vietnam Investment Forum 2026, ông Nguyễn Duy Linh, Tổng giám đốc SHS, nhận định nền kinh tế Việt Nam hiện không thiếu vốn nhưng đang thiếu khả năng hấp thụ để biến dòng vốn này thành năng lực sản xuất thực chất cho doanh nghiệp nội địa. Dù vốn đăng ký FDI 5 tháng đầu năm tăng trưởng kỷ lục nhờ làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, mức độ lan tỏa của dòng vốn này vẫn còn rất thấp do chất lượng doanh nghiệp trong nước chưa cao, chủ yếu gia dập ở các công đoạn giá trị thấp thay vì làm chủ thiết kế hay công nghệ lõi. Do đó, ông đặc biệt đánh giá cao các định hướng chiến lược dài hạn về khoa học công nghệ và đổi mới sáng tạo nhằm nâng cao nội lực cạnh tranh của khối nội, giúp doanh nghiệp Việt tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị toàn cầu.

Bên cạnh nghịch lý về FDI, lãnh đạo SHS cũng chỉ ra tình trạng thừa vốn trong hệ thống tài chính nhưng giải ngân tín dụng ngoài thị trường vẫn hạn chế do nhiều dự án bị tắc nghẽn pháp lý và tâm lý doanh nghiệp còn thận trọng trước những bất định kinh tế toàn cầu. Trước áp lực từ chi phí đầu vào tăng hay rủi ro địa chính trị thế giới, hiện tượng nhập siêu 13,8 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm được ông Linh nhìn nhận theo hướng tích cực, khi đây thực chất là lượng nguyên vật liệu được doanh nghiệp chủ động tích trữ để phục vụ sản xuất cho nửa cuối năm. Để tháo gỡ triệt để các điểm nghẽn, ông Linh nhấn mạnh bộ ba giải pháp cốt lõi gồm đẩy mạnh đầu tư công, khơi thông rào cản pháp lý và phát triển đồng bộ thị trường chứng khoán nhằm đa dạng hóa kênh vốn dài hạn, tạo cơ chế phân bổ hiệu quả nguồn lực giúp mỗi đồng vốn tạo ra nhiều giá trị hơn cho nền kinh tế.