Chứng khoán thủng đáy Thảm họa hay cơ hội mới?

I. Hiệu suất Thị trường và Sự Phân Hóa Cực Lớn

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang thể hiện sự phân hóa cực lớn, nơi điểm số chung không phản ánh đúng thực trạng danh mục của đa số nhà đầu tư.

1. Hiệu suất Biến động:

◦ Trong vòng một tuần, VN-Index đang ở mức âm 5,4%.

◦ Trong vòng một tháng, VN-Index tăng khoảng 1%, nhưng mức tăng này hoàn toàn được nhóm Vin Group gánh đỡ với mức tăng 22%.

◦ Kể từ đầu năm, VN-Index có mức sinh lời 30%. Tuy nhiên, mức lợi nhuận 30% này có được là nhờ nhóm Vin tăng tới 300%−320%. Điều này cho thấy tính đại chúng của thị trường rất thấp, và đa phần các nhóm ngành khác đều có mức điều chỉnh,.

◦ Nhiều cổ phiếu hiện tại đã bị điều chỉnh 20−30% so với vùng đỉnh.

2. Sự Phân Hóa Dòng tiền:

◦ Hiện tại, thị trường có tính phân hóa quá lớn.

◦ Dòng tiền chỉ tập trung vào nhóm Vin và một số cổ phiếu blue chip ít người quan tâm như Vietjet.

◦ Các nhóm cổ phiếu có tính đại chúng như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, và thép không được dòng tiền chú ý tới.

Thị trường đang trải qua một giai đoạn tâm lý hoảng loạn, nhưng thanh khoản lại sụt giảm, cho thấy nhà đầu tư đang chuyển từ đầu cơ sang nắm giữ hoặc bị kẹp hàng.

1. Hoảng loạn và Thanh khoản Thấp:

◦ Trong tuần vừa qua, hầu hết các nhóm ngành đều có mức tăng trưởng âm về giá.

◦ Thanh khoản sụt giảm mạnh,. Mặc dù thị trường có những phiên giảm mạnh, nhưng có những cổ phiếu phá đáy lại đi kèm với thanh khoản thấp.

◦ Phiên giảm điểm mạnh (Thứ Sáu) có 50% thanh khoản khớp lệnh được diễn ra sau 2 giờ chiều, thể hiện sự hoảng loạn cùng cực của nhà đầu tư.

2. Bài học về Thời điểm Mua:

◦ Để đạt được mức lợi nhuận 30% theo VN-Index YTD, nhà đầu tư phải tham gia thị trường vào những thời điểm thị trường chán nản (thanh khoản chỉ 11−12 nghìn tỷ) hoặc hoảng loạn,.

◦ Đa phần nhà đầu tư lại thường bỏ lỡ hoặc rời bỏ thị trường tại những thời điểm đó và chỉ quay lại khi thanh khoản sôi động nhất (50−60 nghìn tỷ vào Tháng 8, Tháng 9).

◦ Hiện tại, nhiều cổ phiếu đã đạt được mức chiết khấu giá đủ tốt để quan tâm. Rất nhiều mã cổ phiếu đang tiệm cận mức đáy của giai đoạn hoảng loạn "thuế quan".

Mặc dù có những diễn biến giá dường như tiêu cực, nhưng bối cảnh vĩ mô và chính sách tiền tệ hiện tại khác biệt rõ rệt so với năm 2022.

1. Không có Rủi ro Hệ thống:

◦ Hiện tại, chưa có sự xác nhận về rủi ro hệ thống hay đảo chiều chính sách tiền tệ,,.

◦ Mục tiêu và ý chí chính sách của Việt Nam vẫn đang cố gắng điều hành để duy trì mặt bằng lãi suất thấp và hướng tới mục tiêu tăng trưởng,.

2. Bối cảnh Chính sách Tiền tệ Thế giới:

◦ Năm 2022, nền kinh tế chịu cú sốc do Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất rất nhanh và mạnh, khiến Việt Nam cũng phải tăng lãi suất để đối phó.

◦ Hiện tại, chúng ta đang trong bối cảnh Fed và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới đang bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ và hạ lãi suất, tạo ra sự thuận lợi hơn so với năm 2022.

3. Tâm lý và Tính Đầu cơ:

◦ Năm 2022, thị trường đạt đỉnh trong trạng thái hưng phấn tột độ với sự lên ngôi của các cổ phiếu rác và cổ phiếu penny.

◦ Hiện tại, không nhìn thấy điều đó. Tâm lý chuyển sang nắm giữ dài hạn thay vì đầu cơ, dẫn đến thanh khoản sụt giảm.

Thị trường đang trong khung sideway ngắn hạn với biên độ từ mốc 1600 đến 1720.

1. Chiến lược Chung:

◦ Thị trường hiện tại không phù hợp để trading ngắn hạn (T+3, T+5, T+10).

◦ Nhà đầu tư được khuyến nghị không cần quá bi quan và tiếp tục nắm giữ với tỉ lệ danh mục tối đa là 60%−70%,.

◦ Sự điều chỉnh đang tạo ra mức chiết khấu đủ lớn (30% trở lên) và là cơ hội cho nhà đầu tư,.

2. Nhóm ngành Trọng tâm (Mua gom):

◦ Các nhóm liên quan đến tài chính (Ngân hàng và Chứng khoán) là nhóm nên tập trung cho giai đoạn sắp tới.

◦ Ngân hàng: Vẫn là nhóm có mức chiết khấu đủ tốt để mua gom cho mục tiêu đầu năm 2026. Cần đợi các điểm thủng đáy của nhóm ngân hàng để đánh giá lực cầu đỡ của thị trường. Các cổ phiếu CTG (mốc dưới 49 hoặc 47 nếu thủng 48) và MBB (vùng 22x nếu thủng đáy) là những vùng quan tâm tiềm năng,,.

◦ Chứng khoán: Đang chịu mức chiết khấu lớn. SSI vừa phá đáy ngắn hạn (ngưỡng 28.000), nhưng việc giảm với thanh khoản thấp cho thấy có thể là tín hiệu cuối cùng của đợt điều chỉnh. Team Naustock vẫn đang cầm SSI và kỳ vọng nó sẽ tạo vùng cân bằng,.

◦ Bất động sản: Theo nhận định, chưa phải là thời điểm tốt để mở vị thế.

3. Kịch bản Ngắn hạn:

◦ Nếu thị trường tiếp tục có áp lực giảm mạnh vào đầu tuần tới (Thứ Hai, Thứ Ba), có khả năng sẽ có một pha phục hồi kỹ thuật kéo dài khoảng 1−2 tuần.

◦ Pha phục hồi này sẽ là cơ hội để cơ cấu lại danh mục, và nhà đầu tư không nên sử dụng margin trong giai đoạn này.

Vấn đề nằm ở chỗ là thanh khoản hệ thống đang bị căng cứng trong giai đoạn cuối năm, nhưng nếu môi trường đầu tư và chính sách không thay đổi, thì mặt bằng giá cổ phiếu hiện tại chính là cơ hội lớn

Chi tiết video kính mời anh chị theo dõi trên video: