#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán tháng 4: Tạm biệt cơn hưng phấn, trở lại phòng thủ?

Dòng tiền đang âm thầm dịch chuyển từ các mã vốn hóa lớn sang nhóm Năng lượng, Dầu khí và Ngân hàng quốc doanh. Liệu sự hạ nhiệt của giá dầu và các cú sốc địa chính trị có đủ lực để tạo thành "vùng đáy" bền vững cho một chu kỳ tăng trưởng mới?

Tuy vậy, đà hồi hiện tại vẫn mang tính kỹ thuật nhiều hơn là xác nhận xu hướng. Sự phân hóa tiếp tục chi phối, khi không phải nhóm cổ phiếu nào cũng hồi phục đồng đều. Bức tranh thị trường vẫn là câu chuyện chọn lọc, thay vì “mua đại cũng thắng” như các giai đoạn hưng phấn trước đây.

Một điểm đáng chú ý là VN30 – đại diện cho nhóm vốn hóa lớn – vẫn chưa thực sự tạo đáy rõ ràng. Điều này cho thấy trụ chưa sẵn sàng dẫn dắt, và rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu nếu dòng tiền suy yếu. Ngược lại, chỉ số chung có dấu hiệu phục hồi tốt hơn nhờ sự luân chuyển dòng tiền sang các nhóm khác.

Ở góc nhìn ngành, nhiều nhóm cổ phiếu đang trong trạng thái “cân bằng lại” sau nhịp giảm mạnh. Công nghệ và hóa chất vẫn cần thêm thời gian tích lũy. Ngân hàng – đặc biệt là nhóm quốc doanh – đã có nhịp hồi về vùng giá đầu năm, nhưng chưa đủ động lực để bứt phá. Các cổ phiếu họ Vin cũng đang trong pha tích lũy, chưa hình thành xu hướng rõ.

Trong bối cảnh đó, dòng tiền có xu hướng tìm đến các nhóm mang tính phòng thủ hoặc có câu chuyện riêng. Năng lượng tái tạo được đánh giá là lựa chọn đáng chú ý, bên cạnh khu công nghiệp, nông nghiệp và dầu khí – những nhóm có thể hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế và biến động hàng hóa.

Tuy nhiên, chiến lược giao dịch cần đặt yếu tố kỷ luật lên hàng đầu. Với vùng kháng cự quanh 1.680 điểm, áp lực chốt lời ngắn hạn có thể gia tăng. Việc duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, ưu tiên danh mục chất lượng và hạn chế sử dụng đòn bẩy là cách tiếp cận an toàn hơn.

Ở góc độ vĩ mô, nhiều yếu tố đang ủng hộ khả năng thị trường dần ổn định. Định giá đã trở nên hấp dẫn hơn với P/E quanh 12 lần, trong khi nhiều cổ phiếu rơi vào trạng thái quá bán. Lịch sử cũng cho thấy các cú sốc địa chính trị thường chỉ tác động trong ngắn hạn trước khi thị trường cân bằng trở lại.

Dù vậy, “bắt đáy mạnh tay” vẫn là lựa chọn rủi ro. Thị trường hiện mới chỉ có tín hiệu tạo đáy ngắn hạn, cần thêm xác nhận bằng thanh khoản và các phiên tăng bền hơn. Giai đoạn này phù hợp với chiến lược giải ngân thăm dò, chốt lời từng phần khi đạt kỳ vọng và giữ dư địa phòng thủ.

Tuần giao dịch đầu tháng 4 sẽ đóng vai trò kiểm định. Nếu lực cầu tiếp tục duy trì và xuất hiện tín hiệu hồi phục rõ tại vùng 1.650 điểm, cơ hội ngắn hạn sẽ mở rộng. Ngược lại, sự do dự của dòng tiền có thể khiến thị trường quay lại trạng thái giằng co.

Nói cách khác, thị trường đang mở ra cơ hội – nhưng chỉ cho những người đủ kiên nhẫn và chọn đúng điểm rơi.