Chủ tịch Fed “phanh gấp” kỳ vọng hạ lãi suất sớm

Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định chưa vội giảm lãi suất do lo ngại lạm phát sẽ tăng trong mùa hè này dưới tác động của thuế quan từ chính quyền Trump. Fed chọn cách chờ đợi thêm dữ liệu thay vì hành động vội vàng, bất chấp áp lực từ chính giới và kỳ vọng thị trường.

Chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump đang tạo ra một biến số khó lường, có thể đẩy lạm phát Mỹ tăng tốc ngay trong mùa hè này. Diễn biến này sẽ trở thành yếu tố then chốt, chi phối hoàn toàn quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – đặt ra một thách thức kép cho cả chính sách kinh tế và ổn định vĩ mô.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông Jerome Powell, đã gửi một thông điệp rõ ràng trong phiên điều trần ngày 24/6 trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ: Fed chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát được dự báo sẽ tăng đáng kể trong những tháng tới – phần nhiều đến từ tác động lan tỏa của các chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump.

Trước những chất vấn từ phía đảng Cộng hòa, ông Powell nhấn mạnh, cơ quan điều hành chính sách tiền tệ lớn nhất thế giới sẽ không hành động vội vàng khi còn quá nhiều yếu tố bất định, đặc biệt là ảnh hưởng từ chính sách thương mại hiện chưa được định hình rõ ràng. Dù một số thống đốc Fed như Christopher Waller hay Michelle Bowman ủng hộ kịch bản hạ lãi suất sớm ngay trong tháng 7, Chủ tịch Powell giữ quan điểm cứng rắn rằng thị trường lao động vẫn vững và Fed cần thêm dữ liệu để đánh giá chính xác mức độ chuyển giá của thuế quan lên người tiêu dùng.

“Chúng ta sẽ bắt đầu thấy tác động rõ hơn trong số liệu tháng 6 và 7. Nếu không, chúng tôi sẵn sàng xem xét khả năng tác động đó ít hơn dự báo và điều này sẽ có ý nghĩa với chính sách,” ông Powell phát biểu. Ông cũng khẳng định, Fed không có nghĩa vụ ủng hộ hay phản đối định hướng thương mại của chính quyền, nhưng buộc phải phản ứng với những hệ quả kinh tế, đặc biệt là lạm phát.

Đáng chú ý, ông Powell tiết lộ rằng hầu hết các tổ chức dự báo chuyên nghiệp đều thống nhất rằng lạm phát Mỹ sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm – quan điểm được Fed chia sẻ và là cơ sở chính cho lập trường chưa vội nới lỏng chính sách.

Tuyên bố của người đứng đầu Fed lập tức tác động đến kỳ vọng thị trường: Các nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh lại kịch bản lãi suất, hạ khả năng cắt giảm ngay trong tháng 7 và dồn kỳ vọng vào tháng 9, thậm chí đến cuối năm mới có động thái rõ ràng hơn. Hiện lãi suất cơ bản vẫn được giữ ở mức 4,25 - 4,5% sau cuộc họp chính sách gần nhất.

Tuy nhiên, áp lực từ chính trường Mỹ vẫn tiếp tục gia tăng. Trước giờ điều trần, Tổng thống Trump đăng trên nền tảng Truth Social, yêu cầu Fed “phải giảm lãi suất ít nhất 2 - 3 điểm phần trăm”, cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại đang bóp nghẹt tăng trưởng. Trong khi đó, một số thống đốc Fed do ông Trump bổ nhiệm lại thiên về lập trường ôn hòa, tạo thêm sức ép nội bộ lên ông Powell – người từng được chính Trump bổ nhiệm nhưng nay lại đứng trước làn ranh chính sách độc lập và áp lực chính trị.

Bài toán lớn nhất lúc này đặt ra cho Fed không chỉ là thời điểm cắt giảm lãi suất, mà là năng lực “nhìn xuyên màn sương mù” của lạm phát, giữa một bên là kỳ vọng kiềm chế giá cả và một bên là sức ép từ các biến số chính sách không thể kiểm soát.