Chính sách thương mại của Trump khiến các nhà đầu tư Châu Á loay hoay

Từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bước vào nhiệm kỳ thứ hai, chính sách thuế quan của ông đã làm chao đảo thị trường tài chính, tác động mạnh đến đồng USD và tiền tệ châu Á. Trước những biến động này, nhà đầu tư trong khu vực buộc phải điều chỉnh chiến lược để bảo vệ tài sản và giảm thiểu rủi ro.

Tuần trước, Tổng thống Trump đề cập đến khả năng áp thuế đối ứng đối với các đối tác thương mại bị cho là có chính sách bất lợi cho Mỹ, song chưa công bố chi tiết cụ thể.

Trước đó, ông đã áp thuế đối với toàn bộ mặt hàng nhôm và thép nhập khẩu, đồng thời tăng 10% thuế đối với hàng hóa Trung Quốc. Trong khi đó, mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada tạm thời được hoãn lại.

Theo Nikkei Asia, các biện pháp thuế quan này có thể đẩy lạm phát tại Mỹ lên cao, buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất chính sách ở mức cao. Điều này có thể thu hút thêm dòng vốn đầu tư vào nền kinh tế lớn nhất thế giới, qua đó củng cố sức mạnh của đồng USD.

Tại châu Á, sự thiếu chắc chắn trong chính sách thương mại của Mỹ đặt ra thách thức lớn cho nhà đầu tư, buộc họ phải điều chỉnh chiến lược để bảo vệ danh mục đầu tư trước những biến động của tỷ giá.

Ông Pruksa Iamthongthong, Phó Giám đốc cổ phiếu tại Abrdn (Singapore), nhận định: “Còn quá sớm để xác định đây là chiến thuật đàm phán hay không, nhưng khả năng thuế quan gia tăng là rất cao. Vấn đề là tăng bao nhiêu và ảnh hưởng đến những khu vực nào của châu Á.”

Ông Chidu Narayanan, Giám đốc chiến lược vĩ mô khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Singapore, cho biết Wells Fargo dự đoán Trung Quốc sẽ tránh leo thang căng thẳng để duy trì tâm lý thị trường. Ông dự báo đồng nhân dân tệ giao dịch ở nước ngoài có thể giảm xuống mức 7,70/USD trong vài tháng tới do nền kinh tế Trung Quốc suy yếu và đồng USD mạnh lên. Hiện tại, đồng tiền này mới giảm chưa đến 0,10% kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức.

Đồng nhân dân tệ và tiền tệ châu Á chịu áp lực

Ông Narayanan nhận định việc mất giá của đồng nhân dân tệ sẽ diễn ra dần dần và được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kiểm soát, do lo ngại dòng vốn chảy ra ngày càng mạnh trong bối cảnh tâm lý thị trường bất ổn.

Trong khi đó, chiến lược gia ngoại hối Christopher Wong tại OCBC (Singapore) cảnh báo rằng sự suy yếu của đồng nhân dân tệ có thể kéo theo áp lực lên các đồng tiền khác trong khu vực như won Hàn Quốc, baht Thái Lan, ringgit Malaysia và có thể cả đô la Singapore. Nếu Mỹ thực hiện các biện pháp thuế quan với hàng hóa từ Canada và Mexico, các đồng tiền này có thể chịu biến động mạnh hơn.

Ông Wong cũng cho biết, việc áp thuế đối ứng có thể làm tăng mức độ biến động của các đồng tiền tại Hàn Quốc, Ấn Độ, Thái Lan và Nhật Bản. Tuy nhiên, đồng yên Nhật lại có xu hướng tăng giá do được xem là kênh trú ẩn an toàn, nhất là khi lãi suất của nước này có thể tăng theo chu kỳ.

Tác động đến thị trường trái phiếu và tín dụng

Bà Zerlina Zeng, Trưởng bộ phận doanh nghiệp Đông Á tại CreditSights (Singapore), theo dõi sát sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu đầu tư và trái phiếu lợi suất cao của châu Á so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.

Vào tháng 11 năm ngoái, CreditSights đã hạ xếp hạng tín dụng đầu tư châu Á từ mức trung bình xuống dưới trung bình. Bà Zeng cho biết mức phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu đầu tư và lợi suất cao đã tăng lên kể từ đó, do sự biến động trong lãi suất và tín dụng tại Mỹ dưới tác động từ chính sách của Tổng thống Trump.

Theo Fitch Ratings, đồng USD mạnh lên có thể làm tăng chi phí lãi suất của các quốc gia có tỷ trọng nợ ngoại tệ lớn.

Ông Thomas Rookmaaker, Giám đốc xếp hạng tín nhiệm quốc gia khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Hồng Kông, nhận định một số quốc gia dễ chịu ảnh hưởng nhất gồm Mông Cổ, Sri Lanka, Bangladesh, Pakistan, Philippines, Indonesia và Việt Nam.

Mặc dù các nước châu Á đã tích lũy dự trữ ngoại hối đáng kể, Bank of America Securities cảnh báo rằng đồng USD mạnh có thể làm xói mòn giá trị tài sản không tính bằng USD mà các quốc gia này đang nắm giữ.

Ngân hàng này cho biết, sau khi điều chỉnh theo tỷ giá, dự trữ ngoại hối của khu vực đã giảm 48 tỷ USD từ tháng 10 đến tháng 12 năm ngoái, dù trên cả năm vẫn ghi nhận mức tăng 175 tỷ USD.

Ấn Độ chứng kiến mức sụt giảm lớn nhất về tài sản nước ngoài không tính bằng USD, với mức giảm 48 tỷ USD trong giai đoạn trên. Tiếp theo là Trung Quốc (24 tỷ USD) và Singapore (17 tỷ USD).

“Dự trữ ngoại hối của châu Á nhìn bề ngoài có vẻ ổn định, nhưng sự tăng giá của đồng USD trong quý IV cùng với biến động tỷ giá có thể khiến tình hình thay đổi nhanh chóng,” nhóm chiến lược gia của Bank of America Securities do Claudio Piron dẫn đầu viết trong báo cáo ngày 28/1.