#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chiến sự hạ nhiệt, kim loại quý đánh mất vai trò trú ẩn truyền thống?

Sau giai đoạn tăng nóng đầu năm 2025, giá vàng và bạc đang quay đầu giảm khi bối cảnh chiến sự toàn cầu có dấu hiệu hạ nhiệt và các nhà đầu tư giảm nhu cầu phòng thủ.

Cùng với lãi suất cao và đồng USD mạnh, thị trường kim loại quý đang trải qua một trong những giai đoạn “nguội lạnh” nhất kể từ đầu năm.

1. CĂNG THẲNG ĐỊA CHÍNH TRỊ HẠ NHIỆT – DÒNG TIỀN RÚT KHỎI VÀNG, BẠC

- Sau nhiều tháng leo thang, chiến sự Nga – Ukraine gần đây ghi nhận bước tiến mới khi Mỹ thúc đẩy các cuộc đàm phán song phương, mở ra hy vọng về một lộ trình hòa giải. Ở Trung Đông, các bên tham chiến cũng bước vào giai đoạn giảm căng thẳng, trong khi khu vực Biển Đông và eo biển Đài Loan tạm lắng dịu.

- Sự hạ nhiệt của xung đột đã khiến dòng vốn trú ẩn rút ra, đặc biệt là tại các quỹ ETF vàng – nơi ghi nhận lượng rút ròng liên tục trong tháng 10. Nhiều nhà đầu tư chuyển hướng sang nhóm cổ phiếu công nghệ và năng lượng, phản ánh tâm lý ưa rủi ro quay trở lại.

Hình: Biểu đồ thể hiện mối tương quan giữa giá vàng (trục trái) và kỳ vọng lãi suất Fed cuối năm 2025 (trục phải). Khi thị trường dự đoán Fed giữ lãi suất cao quanh 4% (đường chấm đỏ), giá vàng có xu hướng giảm do chi phí nắm giữ tăng.

- Trên thị trường, giá vàng kỳ hạn tháng 12/2025 giao dịch quanh 3.975 USD/oz, gần như không đổi so với cuối tuần trước, trong khi bạc kỳ hạn 12/2025 giảm nhẹ còn 46,6 USD/oz sau khi chạm mức cao nhất ba tháng vào tuần trước.

- Sự suy yếu này cho thấy vai trò trú ẩn của kim loại quý tạm thời bị lu mờ bởi kỳ vọng hòa bình và triển vọng thương mại toàn cầu tích cực hơn, đặc biệt sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được khuôn khổ thỏa thuận thương mại mới.

2. USD VÀ LÃI SUẤT TIẾP TỤC TẠO ÁP LỰC

- Một yếu tố khác gây sức ép lên giá kim loại quý là đồng USD duy trì ở mức cao. Chỉ số USD Index hiện đang dao động từ 96 - 100 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ neo ở 4,7% – phản ánh niềm tin vào khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt thêm một thời gian nữa.

- Chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng cao, làm giảm sức hấp dẫn của nhóm tài sản không sinh lãi. Giới phân tích tại UBS nhận định, chừng nào Fed chưa phát tín hiệu rõ ràng về cắt giảm lãi suất, giá vàng và bạc sẽ còn chịu áp lực. Tuy nhiên, tín hiệu chậm lại trong tăng trưởng và lạm phát Mỹ đang khiến thị trường bắt đầu định giá khả năng nới lỏng chính sách trong quý I/2026.

3. BẠC VÀ YẾU TỐ CÔNG NGHIỆP XANH

- Dù yếu hơn vàng về mặt đầu tư trú ẩn, bạc vẫn có nền tảng hỗ trợ nhờ vai trò trong sản xuất năng lượng tái tạo, đặc biệt là pin mặt trời. Trung Quốc và Ấn Độ – hai quốc gia dẫn đầu về công suất năng lượng mặt trời mới – đều tăng cường nhập khẩu bạc cho sản xuất công nghiệp.

- Tuy nhiên, nguồn cung bạc toàn cầu dự kiến tăng khoảng 2% trong năm nay, khiến giá khó bứt phá nếu không có cú hích từ nhu cầu đầu tư hoặc chính sách hỗ trợ năng lượng sạch.

4. TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH

- Các chuyên gia dự báo vàng sẽ dao động trong biên độ 3.950–4.050 USD/oz trong ngắn hạn, chờ tín hiệu rõ hơn từ cuộc họp FOMC đầu tháng 11. Bạc có thể giao dịch quanh vùng 46–48 USD/oz, với rủi ro điều chỉnh nếu đồng USD tiếp tục mạnh lên.

- Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt, ưu tiên TUÂN THỦ – KỶ LUẬT – QUẢN TRỊ VỐN CHẶT CHẼ, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao trong giai đoạn biến động thấp hiện tại.

Chiến lược giao dịch đề xuất:

KẾT LUẬN

Thị trường kim loại quý đang “ngủ đông” khi xung đột toàn cầu tạm lắng và lãi suất duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị có thể bùng phát bất cứ lúc nào – từ Trung Đông đến châu Âu – vàng và bạc vẫn là “phong vũ biểu” phản ánh tâm lý lo ngại của giới đầu tư toàn cầu.

Giai đoạn điều chỉnh hiện nay có thể chính là bước “lấy đà” cho chu kỳ tăng giá mới khi Fed xoay trục chính sách hoặc xuất hiện bất ổn địa chính trị mới.