Chiến lược của quỹ Vinacapital 2026: Chu kỳ tái định giá & những "ngôi sao" trỗi dậy

Pro

Nguyễn Ngọc Như Ý

(Founder Chứng Khoán Wealth9)

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

21/01/2026

Chiến lược của quỹ Vinacapital 2026: Chu kỳ tái định giá & những "ngôi sao" trỗi dậy

1. "NGỌN GIÓ" QUỐC TẾ: TỶ GIÁ VÀ LẠM PHÁT KHÔNG CÒN LÀ NỖI LO

Động lực tăng trưởng đầu tiên đến từ sự hạ nhiệt của kinh tế toàn cầu:

Fed xoay trục: Dự báo Fed sẽ giảm lãi suất mạnh mẽ về quanh mức 3% trong năm 2026. Điều này giúp giảm áp lực tỷ giá VND, tạo dư địa cho Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất thấp hỗ trợ doanh nghiệp.

Hiệu ứng láng giềng: Sự phục hồi chậm của Trung Quốc vô tình giúp Việt Nam tránh được rủi ro "lạm phát chi phí đẩy" từ chuỗi cung ứng.

2. NỘI LỰC TRONG NƯỚC: TỪ PHỤC HỒI SANG TĂNG TỐC

Hai văn bản mang tính định hướng cực lớn sẽ là "xương sống" cho thị trường:

Nghị quyết 79: Nâng tầm các tập đoàn Nhà nước vươn tầm thế giới.

Nghị định 68: Bệ phóng cho kinh tế tư nhân bứt phá.

Về tín dụng BĐS: Việc kiểm soát chặt chẽ từ đầu năm là bước đi chủ động để nâng cao chất lượng tài sản, đưa giá nhà về mức thực tế. Hãy nhớ, chính sách luôn linh hoạt; nếu cần "lửa" cho mục tiêu GDP 10%, hạn mức tín dụng sẽ sớm được điều chỉnh.

3. BẢN ĐỒ TÁI ĐỊNH GIÁ 2026: ĐÂU LÀ "VÙNG HẤP DẪN"?

VinaCapital nhận định đây là giai đoạn thị trường định giá thấp hơn tiềm năng thực tế (PEG trung bình thấp nhưng ROE rất cao).

🚀 Nhóm ưu tiên tỷ trọng (Overweight)

Công nghệ Thông tin (IT): "Ngôi sao" có ROE cao nhất thị trường (25-30%) nhưng PEG vẫn < 1.0 nhờ làn sóng AI và chuyển đổi số.

Ngân hàng: Trụ đỡ định giá với PEG cực thấp (~0.5) và ROE quanh 18-20%. Đây là ngành ưu tiên giải ngân vốn lớn.

Nguyên vật liệu: Hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư công và quản trị chi phí đầu vào hiệu quả.

🔍 Nhóm theo dõi sát (Watchlist)

Bất động sản: Đừng quá bi quan. Lợi nhuận 2026 được đảm bảo từ các hợp đồng cũ (tỷ lệ hấp thụ sản phẩm 2025 đạt 80-90%).

Chứng khoán: Nhóm nhạy tin, PEG hiện tại quanh 0.4 là cực kỳ rẻ khi thanh khoản thị trường cải thiện.

Tiêu dùng & Y tế: Nhóm "phòng thủ chủ động" khi cầu nội địa hồi phục thực chất.

⚠️ Nhóm hạn chế (Underweight)

Tiện ích & Dầu khí: Định giá đang đắt (PEG > 1.5) so với tốc độ tăng trưởng.

Hàng không: Cần thêm thời gian để phục hồi lợi nhuận từ mức âm.

🎯 TỔNG KẾT KHUYẾN NGHỊ:

Lợi nhuận kỳ vọng: Tăng trưởng trung bình 2025-2027 đạt +19,7% (vượt xa mức 9,4% của giai đoạn khủng hoảng trước đó).

Nguyên tắc giao dịch: Kết hợp Định giá cơ bản (Vùng PEG hấp dẫn) với các Điểm xác nhận kỹ thuật (vượt vùng tích lũy) để tối ưu hóa lợi nhuận.

"Năm 2026 không dành cho sự hoảng loạn, mà dành cho những nhà đầu tư giá trị biết nhìn ra sự lệch pha giữa giá cả và giá trị thực."

💡 Anh chị đang quan tâm đến mã cổ phiếu nào trong nhóm PEG < 1? Hãy để lại bình luận để Ý hỗ trợ bóc tách ROE của doanh nghiệp đó nhé!