Các rủi ro và yếu tố cần theo dõi trên thị trường chứng khoán cuối năm 2024

1. Rủi ro từ trái phiếu doanh nghiệp Khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn: Tháng 11-12/2024: 20.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn.

Trong 12 tháng tới: 42.000 tỷ đồng có nguy cơ chậm trả nợ gốc, chủ yếu thuộc lĩnh vực bất động sản.

Áp lực thanh khoản:

Tổng dư nợ trái phiếu trễ hạn thanh toán từ 4/2022 đến 9/2024: 189.000 tỷ đồng.

Thời gian gia hạn trung bình 21-24 tháng sắp hết hạn, có thể tạo áp lực lên thị trường trái phiếu và hệ thống ngân hàng.

2. Chính sách lãi suất của Fed và tỷ giá tại Việt Nam

Lộ trình hạ lãi suất Fed có thể bị trì hoãn:

Lạm phát dai dẳng (CPI và PCE ổn định 4 tháng qua).

Tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng GDP, lợi nhuận doanh nghiệp giữ ở mức ổn định.

Fed khó cắt giảm lãi suất nhanh trong năm 2025.

Áp lực tỷ giá:

Sức ép từ USD tăng giá và biến động tỷ giá ở Việt Nam.

3. Tác động từ nhiệm kỳ mới của Tổng thống Donald Trump

Xu hướng FDI:

Việt Nam hưởng lợi từ chiến lược "Trung Quốc + 1" nhưng chưa kỳ vọng sự tăng đột biến ngay.

Cạnh tranh FDI với Ấn Độ, Indonesia, Malaysia phụ thuộc vào chi phí lao động, cơ sở hạ tầng, và chính sách thu hút đầu tư.

Nguy cơ tăng thuế nhập khẩu:

Tác động tiềm ẩn lên xuất khẩu Việt Nam khi các chính sách mới của Hoa Kỳ được thực thi vào 2025.

4. Diễn biến VN-Index và dòng tiền ngắn hạn

Dự báo VN-Index:

Giao dịch vẫn trong biên khoảng 1.200-1.300 điểm, hướng tới mốc 1.300 điểm.

Cần chú ý áp lực chốt lời tại vùng kháng cự 1.290 - 1.300 điểm.

Tín hiệu phục hồi:

Lợi nhuận một số ngành như thép, bán lẻ trở lại mức trước COVID-19.

Dòng tiền giảm phụ thuộc vào nhóm Ngân hàng, lan tỏa sang các ngành khác.