BSC giữ quan điểm “nắm giữ” với NKG giữa bối cảnh ngành thép khó khăn

Theo phân tích của Chứng khoán BIDV (BSC), lũy kế năm 2025, Công ty cổ phần Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận doanh thu 14.899 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế cổ đông thiểu số đạt 197 tỷ đồng, giảm 56%.

Kết quả này lần lượt hoàn thành 94% dự báo doanh thu, 95% dự báo sản lượng nhưng chỉ đạt 67% dự báo lợi nhuận của BSC, chủ yếu do sản lượng tiêu thụ quý IV thấp hơn kỳ vọng (180.000 tấn so với dự báo 200.000 tấn) và giá bán quý IV giảm, kéo mặt bằng giá bình quân cả năm đi xuống.

BSC cho biết ngành thép đang đối mặt nhiều khó khăn như việc xuất khẩu qua nước thứ ba vào EU, Mỹ ngày càng siết chặt, thay đổi chính sách thuế liên quan đến cơ chế CBAM của EU và nhu cầu thép toàn cầu yếu.

So với báo cáo trước, BSC đánh giá hoạt động kinh doanh của Nam Kim bước vào giai đoạn thách thức hơn khi sản lượng yếu, giá bán thấp và chi phí tài chính dự kiến tăng do hạch toán từ nhà máy Nam Kim Phú Mỹ – dự kiến vận hành nửa đầu 2026 và đã bắt đầu tuyển dụng từ quý IV/2025.

BSC cho rằng xuất khẩu có thể tiếp tục trầm lắng trong quý I trước khi phục hồi theo yếu tố mùa vụ, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu NKG với giá mục tiêu 13.000 đồng/cổ phiếu.