Bitcoin "mắc kẹt" dưới đáy niềm tin

Bitcoin đã mất khoảng một nửa giá trị so với đỉnh lịch sử, kéo hơn 50% nguồn cung lưu hành vào trạng thái thua lỗ. Đây là lần đầu tiên kể từ cuối năm 2022 thị trường chứng kiến hiện tượng này, làm dấy lên lo ngại về một chu kỳ suy giảm kéo dài.

Bitcoin hiện giao dịch quanh vùng 61.000-63.000 USD, giảm khoảng 50% so với đỉnh lịch sử và đã xuyên thủng đường trung bình động 200 tuần.

Theo các chuyên gia phân tích, lần đầu tiên kể từ cuối năm 2022, hơn một nửa lượng Bitcoin lưu hành đang được nắm giữ dưới giá vốn. Chỉ một tháng trước, tỷ lệ này mới ở mức khoảng 30%.

Diễn biến trên phản ánh áp lực ngày càng lớn đối với thị trường tiền số sau nhiều tháng liên tục suy yếu. Kể từ cuối năm ngoái, Bitcoin cùng nhiều đồng tiền số khác bị bán tháo mạnh, bất chấp những thông tin tích cực liên quan đến chính sách hay khung pháp lý.

Đợt giảm gần đây càng bị khuếch đại sau khi Strategy - doanh nghiệp nổi tiếng với chiến lược tích lũy Bitcoin - thông báo bán ra một phần lượng nắm giữ. Động thái này làm gia tăng tâm lý lo ngại trên thị trường.

Cùng lúc, dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tăng mạnh, trong khi mức độ biến động leo lên cao nhất trong ba tháng.

Áp lực bán chưa kết thúc

Tác động của đà giảm hiện nay không chỉ nằm ở những khoản lỗ trên giấy tờ.

Trong các chu kỳ trước, đà tăng của Bitcoin thường được duy trì nhờ dòng tiền mới chấp nhận mua ở mức giá cao hơn. Nhưng khi hơn một nửa nguồn cung đang trong trạng thái thua lỗ, thị trường phải đối mặt với lượng lớn nhà đầu tư bị "kẹt hàng".

Đây có thể trở thành lực cản đáng kể đối với quá trình phục hồi. Nhiều nhà đầu tư đang thua lỗ thường có xu hướng tranh thủ các nhịp hồi để thoát vị thế thay vì tiếp tục mua vào.

Không chỉ vậy, đợt giảm kéo dài còn ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của Bitcoin. Khi giá liên tục cách xa đỉnh lịch sử, nhiều nhà đầu tư mới bắt đầu tìm kiếm cơ hội ở các lĩnh vực khác như cổ phiếu AI hay công nghệ bán dẫn thay vì tiền số.

Thanh khoản thị trường cũng đang suy yếu rõ rệt. Trong tháng gần nhất, các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận khoảng 5,5 tỷ USD bị rút ròng. Khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung cũng giảm xuống mức thấp nhất gần hai năm.

Liệu đáy đã ở gần?

Dù bức tranh hiện tại khá ảm đạm, một số chuyên gia vẫn nhìn thấy tín hiệu tích cực.

Trong lịch sử, việc hơn 50% nguồn cung Bitcoin rơi vào trạng thái thua lỗ thường xuất hiện gần các vùng đáy lớn của thị trường giá xuống. Đây là giai đoạn áp lực bán từ những nhà đầu tư còn lãi dần cạn kiệt.

Những chu kỳ trước cho thấy Bitcoin thường tạo đáy chỉ vài tuần sau khi xuất hiện tín hiệu tương tự, dù vẫn có khả năng xảy ra thêm một nhịp giảm cuối cùng trước khi đảo chiều.

Bên cạnh đó, môi trường pháp lý dành cho tài sản số đang dần cởi mở hơn, trong khi nhiều tổ chức tài chính truyền thống tiếp tục mở rộng sự hiện diện trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng đây chưa phải thời điểm phù hợp để quá lạc quan. Xu hướng của Bitcoin trong ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn vào dòng tiền, tâm lý thị trường và các yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Nói cách khác, tín hiệu tạo đáy đã xuất hiện nhưng con đường phục hồi của Bitcoin vẫn còn nhiều thử thách phía trước.