Bất ngờ: 1,1 tỷ USD đổ về từ Vingroup và Masan, tỷ giá có dịu lại?

Trong báo cáo vĩ mô tháng 6 vừa công bố của Techcombank cho biết, thương vụ phát hành trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD của Vingroup cùng khoản vay hợp vốn 750 triệu USD của Masan, góp phần bổ sung nguồn cung ngoại tệ cho thị trường, qua đó hỗ trợ cân bằng cung - cầu USD và giảm áp lực lên tỷ giá.

Tuy nhiên, các áp lực trên nhiều khả năng sẽ được bù đắp một phần bởi các yếu tố hỗ trợ.

Thứ nhất, hoạt động huy động vốn quốc tế của khu vực doanh nghiệp đang gia tăng, thể hiện qua các thương vụ gần đây như trái phiếu quốc tế 350 triệu USD của Vingroup và khoản vay hợp vốn 750 triệu USD của Masan, qua đó bổ sung nguồn cung ngoại tệ cho thị trường.

Thứ hai, chênh lệch lãi suất VND–USD hiện vẫn đủ lớn để hạn chế động cơ găm giữ ngoại tệ; ngay cả trong kịch bản Fed tiếp tục thắt chặt, mức điều chỉnh nhiều khả năng không đủ để tạo ra sự thay đổi đáng kể trong tương quan lợi suất giữa hai đồng tiền. Trên cơ sở đó, chúng tôi dự báo tỷ giá USD/VND bình quân năm 2026 sẽ tăng khoảng 2%