Ba mũi giáp công vào thị trường: Lao động Mỹ suy yếu – Rủi ro pháp lý nghìn tỷ – Dầu tăng vì chiến sự

Pro

Phan Lý

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

10/09/2025

Ba mũi giáp công vào thị trường: Lao động Mỹ suy yếu – Rủi ro pháp lý nghìn tỷ – Dầu tăng vì chiến sự

1. Thị trường việc làm Mỹ gần như “đóng băng”

Dữ liệu mới nhất từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy giai đoạn 03/2024 – 03/2025, số việc làm thực tế thấp hơn báo cáo ban đầu tới 919.000. Điều này phản ánh thị trường lao động – vốn là “lá chắn” của kinh tế Mỹ trong nhiều năm qua – đang rơi vào trạng thái gần như đóng băng. Đồng thời phản ánh hai yếu tố:

Chu kỳ tăng lãi suất 2022–2023 đã bào mòn sức chống chịu của doanh nghiệp.

Ngành sản xuất và dịch vụ việc làm tạm thời bị suy giảm mạnh, báo hiệu tiêu dùng Mỹ – động lực chính của tăng trưởng – đang co lại.

Hệ quả: Diễn biến này ngay lập tức tạo sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) với tỷ lệ thất nghiệp có thể duy trì trên mức 4,5% trong nửa cuối 2025. Điều này làm gia tăng khả năng Fed phải cắt lãi suất mạnh tay để tránh rơi vào suy thoái toàn diện.

2. Trump gây áp lực chính sách tiền tệ

Trong bối cảnh tranh cử, Donald Trump đã công khai kêu gọi Fed cắt lãi suất 50–100 điểm cơ bản. Nếu Fed nhượng bộ:

Kịch bản tích cực ngắn hạn: tăng trưởng được hỗ trợ, chứng khoán hưởng lợi.

Kịch bản tiêu cực trung hạn: lạm phát có nguy cơ quay trở lại, đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm nhưng biến động mạnh hơn.

Điều này đặt Fed vào thế khó: ổn định vĩ mô hay chấp nhận rủi ro chính trị.

3. Rủi ro pháp lý: Nguy cơ hoàn thuế 750–1000 tỷ USD

Tòa án Tối cao Mỹ đang xem xét tính hợp pháp của các biện pháp áp thuế trong nhiệm kỳ Trump trước đây. Nếu phán quyết bất lợi cho Washington:

Ngân sách liên bang sẽ chịu cú sốc hoàn thuế từ 750 – 1000 tỷ USD, tương đương gần 3,5% GDP Mỹ.

Khả năng phát hành thêm trái phiếu để bù đắp thiếu hụt sẽ khiến nợ công Mỹ tăng kỷ lục, kéo lợi suất trái phiếu biến động mạnh.

Niềm tin vào tính ổn định của chính sách tài khóa Mỹ suy giảm, tạo động lực cho các dòng vốn dịch chuyển sang vàng và ngoại tệ dự trữ khác.

4. Trung Đông: Israel mở rộng chiến sự ra ngoài Gaza

Diễn biến mới khi Israel không kích Doha (Qatar) – nơi có vai trò trung gian hòa giải – đã nâng xung đột Israel–Hamas lên một cấp độ mới. Điều này có 3 hệ quả:

Rủi ro địa chính trị leo thang: Qatar là trung tâm khí đốt hóa lỏng (LNG) lớn nhất thế giới. Bất ổn tại đây làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng.

Giá dầu bật tăng: thị trường dầu Brent đã phản ứng ngay với thông tin, tăng mạnh trong phiên giao dịch sau đó.

Lan tỏa sang hàng hóa khác: giá khí tự nhiên, vận tải biển và chi phí bảo hiểm hàng hải đều chịu áp lực tăng.

5. Tác động lan tỏa đến các thị trường tài chính

Vàng và bạc: hưởng lợi nhờ cả 3 yếu tố: Fed có thể nới lỏng, rủi ro tài khóa Mỹ, và căng thẳng địa chính trị. Vàng có khả năng kiểm định lại vùng 3.600 USD/oz, trong khi bạc vượt 40 USD/oz nếu xung đột kéo dài.

Chứng khoán: chịu áp lực từ rủi ro pháp lý và lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu, nhưng nhóm năng lượng, quốc phòng và kim loại quý có thể trở thành điểm sáng.

Trái phiếu Mỹ: lãi suất có xu hướng giảm ngắn hạn nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng rủi ro nợ công khiến lợi suất kỳ hạn dài biến động khó lường.

USD: có thể suy yếu nếu Fed hạ lãi suất mạnh và gánh nặng hoàn thuế trở thành hiện thực.

🔑 Kết luận

Bức tranh vĩ mô hiện tại là sự giao thoa của ba “cú sốc”: lao động suy yếu – rủi ro tài khóa – địa chính trị dầu mỏ. Nhà đầu tư toàn cầu sẽ phải điều chỉnh chiến lược, ưu tiên tài sản phòng thủ như vàng, bạc và trái phiếu ngắn hạn, đồng thời theo dõi sát động thái của Fed và phán quyết từ Tòa án Tối cao.