Áp lực thanh khoản đè nặng lên thị trường

Thị trường chứng khoán tiếp tục suy yếu khi lực bán lan rộng ở nhóm bluechip, kéo VN-Index lùi sát mốc 1.620 điểm trong bối cảnh thanh khoản cạn kiệt. Diễn biến “tàu lượn” cùng tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cho thấy dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng trở lại, dù kỳ vọng hồi phục kỹ thuật vẫn le lói.

Thanh khoản èo uột kéo dài, cộng hưởng với áp lực xả hàng ở nhóm cổ phiếu trụ, đang tiếp tục ghìm chân VN-Index trong xu hướng giảm điểm — phản ánh tâm lý thận trọng và sức ì của dòng tiền trên thị trường.

Bước vào phiên giao dịch ngày 7.11, thị trường chứng khoán mở đầu trong sắc thái kém tích cực khi lực cung tiếp tục gia tăng. Dù áp lực bán không quá mạnh, nhưng sắc đỏ nhanh chóng lan rộng, kéo VN-Index giảm điểm ngay từ đầu phiên và lùi sát mốc 1.620 điểm.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục là “tâm bão” của đà giảm, với loạt mã như HDB, STB, VIC, VHM, VJC mất từ 2–3%. Thanh khoản vẫn “mất hút”, giao dịch ảm đạm trong bối cảnh tâm lý thận trọng bao trùm.

Kết phiên sáng, sàn HOSE ghi nhận 81 mã tăng và 215 mã giảm, VN-Index giảm 21,17 điểm, xuống 1.621,47 điểm, với 270,7 triệu đơn vị khớp lệnh, tổng giá trị giao dịch đạt 7.986,6 tỉ đồng.

Sau giai đoạn tăng nóng và trở thành một trong những thị trường tăng mạnh nhất thế giới từ đầu năm 2025, VN-Index bước vào chu kỳ điều chỉnh – tích lũy từ tháng 8. Trong trạng thái “sideway”, các phiên đảo chiều liên tục – sáng xanh chiều đỏ – xuất hiện ngày càng thường xuyên, biến đồ thị thị trường thành “tàu lượn” khó đoán.

Sự biến động dữ dội khiến nhiều nhà đầu tư “trở tay không kịp”, tài khoản bốc hơi chỉ trong vài phút – phản ánh rõ nét sự dao động tâm lý trước các tín hiệu vĩ mô chưa đủ rõ và chính sách đang chờ hoàn thiện.

Theo TS. Nguyễn Duy Phương, Giám đốc khối đầu tư chiến lược DG Capital, những cú rung lắc mạnh gần đây chủ yếu xuất phát từ nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy cao, khi dư nợ margin tính đến cuối quý III/2025 đã lên mức kỷ lục. “Chỉ cần một tín hiệu tiêu cực nhỏ cũng có thể kích hoạt làn sóng bán mạnh,” ông Phương nhận định.

Ông cho rằng, tâm lý thị trường vẫn mang tính ngắn hạn, thiếu điểm cân bằng thực sự. Dù VN-Index đã giảm hơn 10% từ đỉnh, niềm hy vọng “ánh sáng cuối đường hầm” vẫn khiến nhà đầu tư dễ dao động: chỉ cần một phiên hồi mạnh, sắc xanh phủ bảng điện, cảm xúc lại nhanh chóng chuyển từ sợ hãi sang hưng phấn.

Tuy nhiên, không phải mọi sắc xanh đều là tín hiệu tạo đáy. Lịch sử nhiều lần cho thấy những phiên hồi phục tưởng vững chắc thực chất chỉ là “sóng kỹ thuật”, tạm nghỉ trước khi bước vào nhịp điều chỉnh mới.

“Thanh khoản cần sớm quay lại mốc khoảng 1 tỉ cổ phiếu/phiên – đó mới là ‘nhiên liệu’ cho hành trình chinh phục đỉnh cao mới,” TS. Phương nhấn mạnh.

Ông khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật để cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng cổ phiếu yếu, chỉ nắm giữ có chọn lọc những mã cơ bản tốt, và tuyệt đối không mua đuổi trong giai đoạn biến động hiện nay.