Áp lực nguồn cung đè nặng nông sản, ca cao mất hỗ trợ kỹ thuật

I. Nông sản

 

1. Giá đậu tương vừa giảm xuống dưới ngưỡng 10,00 USD/giạ , lần đầu tiên trong vòng hai tháng. Mức hỗ trợ quan trọng tại 10,12 USD, tương ứng với mốc thoái lui Fibonacci 61,8% từ đáy tháng 8, đã không được giữ vững. Đây vốn là khu vực then chốt, nơi thị trường thường đưa ra quyết định đảo chiều hay tiếp tục xu hướng giảm. Với diễn biến hiện tại, có vẻ như thị trường đã lựa chọn hướng đi tiêu cực. Mốc hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là quanh vùng 9,90 USD, trùng với đường xu hướng từng đánh dấu ba đáy lớn gần đây nhất, một ngưỡng quan trọng trong việc xác định khả năng hồi phục của giá đậu tương.

 

2. USDA vừa công bố số liệu mới cho thấy nguồn cung ngô thực tế dồi dào hơn dự báo trước đó. Trước đây, tỷ lệ tồn kho cuối vụ được ước tính dưới 9%, cho thấy nguồn cung rất eo hẹp. Nhưng nay, con số này được điều chỉnh lên hơn 10% do USDA cắt giảm gần 200 triệu giạ nhu cầu cho chăn nuôi, khiến tồn kho vụ cũ tăng từ 1,3 lên 1,5 tỷ giạ. Lượng dư này sẽ được cộng vào vụ mùa mới, nâng dự báo tồn kho niên vụ mới từ 2,1 lên 2,3 tỷ giạ ,mức cao nhất kể từ năm 2019/2020. Dù năng suất có thể giảm, nhiều ý kiến cho rằng USDA vẫn đang đánh giá quá cao nhu cầu tiêu thụ ngô trong thời gian tới.

 

 

3. Theo dữ liệu những năm gần đây, tồn kho nông sản của Mỹ tính đến ngày 1/9 thường có sự chênh lệch so với ước tính của USDA trong báo cáo tháng 9. Cụ thể, tồn kho ngô ngày 1/9 đã thấp hơn dự báo của USDA trong 5 trên 6 năm gần nhất. Ngược lại, tồn kho đậu tương ngày 1/9 lại liên tục cao hơn so với ước tính trong 4 năm gần đây. Điều này cho thấy những sai lệch thường gặp giữa dự báo và thực tế, đồng thời ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng của thị trường.

 

4. Sản lượng lúa mì của Mỹ niên vụ 2025/26 vượt qua kỳ vọng của thị trường, chủ yếu nhờ vào sự gia tăng đáng kể từ vụ lúa mì đông. Theo số liệu mới công bố, sản lượng lúa mì đông tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng lúa mì xuân lại giảm 8,3%. Sự chênh lệch này đã giúp tổng sản lượng lúa mì năm nay đạt mức cao hơn dự báo ban đầu.

 

5. USDA vừa có điều chỉnh nhẹ đối với sản lượng ngô và đậu tương của Mỹ trong niên vụ trước, tuy nhiên năng suất không thay đổi. Cụ thể, năng suất ngô giữ nguyên ở mức 179,3 giạ/mẫu và đậu tương là 50,7 giạ/mẫu. Đây là mức điều chỉnh khiêm tốn, cho thấy sự ổn định trong ước tính năng suất so với các báo cáo trước đó.

 

6. Theo báo cáo tồn kho quý của Mỹ tính đến ngày 1/9/2025, lượng ngô tồn kho đạt 1,532 tỷ giạ, cao hơn đáng kể so với mức dự báo trung bình trước báo cáo là 1,337 tỷ giạ và cũng vượt mức tồn kho cuối vụ 2024/25 do USDA công bố trước đó (1,325 tỷ giạ). Trong khi đó tồn kho đậu tương đạt 316 triệu giạ, thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng thị trường là 323 triệu giạ và thấp hơn cả ước tính của USDA (330 triệu giạ).Tồn kho lúa mì ghi nhận ở mức 2,120 tỷ giạ, vượt so với dự báo 2,043 tỷ giạ và cao hơn cùng kỳ năm trước (1,992 tỷ giạ). Nhìn chung, báo cáo cho thấy nguồn cung ngô và lúa mì đang dồi dào hơn dự kiến, trong khi đậu tương có phần thắt chặt hơn.

 

7. Theo báo cáo mới công bố ngày 30/9 của USDA, diện tích trồng lúa mì tại Mỹ tiếp tục thu hẹp trong năm 2025. Biểu đồ cho thấy tổng diện tích gieo trồng (tính bằng triệu hecta) đã giảm dần từ năm 2023 đến 2025, chủ yếu do sự suy giảm ở cả lúa mì đông và lúa mì hè.

 

II. Nguyên liệu công nghiệp

 

1. Thị trường ca cao trong những phiên gần đây tiếp tục cho thấy xu hướng yếu. Phiên thứ Sáu ghi nhận sự hình thành nến doji, phản ánh tâm lý lưỡng lự, phiên thứ Hai thị trường có sự phục hồi ban đầu nhưng nhanh chóng mất đà, đóng cửa với mức tăng bị thu hẹp một nửa. Điều này cho thấy động lực tăng hiện tại đang ở mức hạn chế. Diễn biến như vậy làm gia tăng tâm lý thận trọng trên thị trường, đặc biệt trong bối cảnh nhiều vùng kháng cự phía trên vẫn còn hiện diện, tạo áp lực cho các vị thế mua mới. Trong phiên hôm qua, giá ca cao tiếp tục giảm và đã phá vỡ đường hỗ trợ dưới của mô hình nêm giảm, làm suy yếu khả năng hình thành kịch bản phục hồi từ vùng hỗ trợ. Theo các đánh giá kỹ thuật gần đây, biểu đồ hiện chưa cho thấy cấu trúc rõ ràng để hỗ trợ xu hướng tăng, trong khi động lượng vẫn chủ yếu nghiêng về phía giảm.