Áp lực bán phủ bóng thị trường kim loại quý

Giữa lúc thị trường kim loại quý rơi vào vùng xoáy giảm giá sâu, các quỹ tài chính lớn nhất hành tinh đã liên tiếp kích hoạt lệnh xả hàng chục tấn vàng và bạc. Hành động dứt khoát của những "cá mập" này không chỉ phản ánh áp lực thắt chặt tiền tệ mà còn phơi bày một tư duy dịch chuyển dòng vốn đầy thực dụng trước các biến số vĩ mô.

Việc các quỹ hoán đổi danh mục hàng đầu đẩy mạnh bán tháo bất chấp các nhịp hồi kỹ thuật cho thấy một cái nhìn kém lạc quan trong ngắn hạn, đẩy cả vàng lẫn bạc vào thế phòng thủ nghiêm ngặt.

Áp lực bán phủ bóng thị trường kim loại quý

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một tuần đầy biến động khi các quỹ đầu tư lớn nhất thế giới liên tiếp bán ra lượng lớn vàng và bạc, trong bối cảnh giá cả lao dốc về vùng đáy mới.

Dữ liệu thị trường cho thấy trong tuần giao dịch từ 8-12/6, quỹ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã bán ròng gần 6,3 tấn vàng chỉ sau hai phiên giao dịch. Lượng nắm giữ của quỹ giảm xuống còn 1.013,64 tấn.

Tính từ đầu tháng 6, SPDR đã bán ra tổng cộng 15,5 tấn vàng. Động thái này diễn ra đồng thời với giai đoạn giá vàng có lúc mất gần 200 USD/ounce, rơi xuống dưới ngưỡng 4.100 USD/ounce trước khi phục hồi nhẹ vào cuối tuần.

Không riêng vàng, thị trường bạc cũng chứng kiến áp lực bán mạnh từ các tổ chức đầu tư lớn. Quỹ iShares Silver Trust (SLV) chỉ ghi nhận một phiên mua ròng duy nhất trong tuần, sau đó liên tục xả gần 100 tấn bạc ra thị trường.

Lượng bạc do quỹ này nắm giữ hiện giảm còn khoảng 14.960 tấn. Trong khi đó, giá bạc giao ngay đã rơi xuống mức thấp nhất trong hai tháng, đánh dấu một trong những giai đoạn suy giảm mạnh nhất kể từ đầu năm.

Động thái đồng loạt bán ra của các quỹ lớn phản ánh tâm lý dè dặt trước triển vọng ngắn hạn của kim loại quý. Áp lực lạm phát kéo dài đang khiến thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Lãi suất cao thường làm gia tăng sức hấp dẫn của trái phiếu và các tài sản sinh lời cố định, từ đó gây bất lợi cho vàng - loại tài sản không tạo ra dòng tiền.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng bức tranh dài hạn không hoàn toàn tiêu cực như diễn biến giá hiện tại.

Yếu tố cần theo dõi không chỉ là lãi suất danh nghĩa mà còn là lợi suất thực. Nếu lạm phát tiếp tục tăng nhanh hơn tốc độ điều chỉnh lãi suất, lợi suất thực có thể suy giảm, qua đó làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu và tạo điều kiện cho vàng lấy lại vị thế phòng thủ.

Trong lịch sử, những giai đoạn lợi suất thực xuống thấp hoặc chuyển sang âm thường là môi trường thuận lợi để kim loại quý tăng giá.

Dù vậy, thị trường hiện vẫn thiếu động lực đủ mạnh để đảo chiều. Việc vàng chưa thể phục hồi bền vững sau đợt giảm sâu cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ lạm phát, chính sách tiền tệ và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Làn sóng bán tháo từ các quỹ lớn có thể chưa phải dấu chấm hết cho chu kỳ tăng của vàng, nhưng đang phát đi tín hiệu rằng thị trường vẫn còn nhiều thử thách phía trước.