"Anh trai vượt ngàn chông gai" có gánh nổi tham vọng của Yeah1?

Dù doanh thu đi xuống, việc biên lợi nhuận gộp tăng mạnh 44% cho thấy Yeah1 đang ráo riết thanh lọc bộ máy, dồn sức cho ba trụ cột: IP Show, nhân tài và nội dung được tạo bởi trí tuệ nhân tạo (AIGC).

Quý I/2026, Yeah1 ghi nhận doanh thu 208 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ. Điểm đáng chú ý nằm ở lợi nhuận: sau thuế chỉ còn gần 15 tỷ đồng, giảm 37%.

Nguyên nhân không đến từ hoạt động cốt lõi suy yếu, mà do năm trước doanh nghiệp có khoản lãi thoái vốn đột biến hơn 50 tỷ đồng – một “điểm tựa” không còn lặp lại. Khi yếu tố này biến mất, bức tranh lợi nhuận lập tức thu hẹp.

Dù vậy, biên lợi nhuận gộp lại cải thiện đáng kể, tăng 44%, cho thấy hiệu quả vận hành đang được siết lại. Nhưng chừng đó chưa đủ bù cho khoảng trống tài chính.

Concert hạ nhiệt, áp lực lộ diện

Một biến số khác là mảng concert – nguồn thu từng tạo dấu ấn – đang giảm nhiệt. Năm 2026, số chương trình dự kiến chỉ còn 4–5, thấp hơn đáng kể so với năm trước.

Khi “đầu kéo” này chậm lại, áp lực tìm nguồn thu thay thế trở nên rõ ràng hơn. Ban lãnh đạo thừa nhận doanh thu cả năm nhiều khả năng chỉ đi ngang, phản ánh giai đoạn điều chỉnh chiến lược.

Đặt cược vào hệ sinh thái nội dung

Thay vì phụ thuộc vào các cú hích ngắn hạn, Yeah1 chuyển trọng tâm sang ba trụ cột: IP show, IP talent và nội dung tạo bởi AI (AIGC).

Các chương trình giải trí mới như “Anh trai vượt ngàn chông gai” hay “Gia đình Haha” được kỳ vọng trở thành nguồn thu bổ sung. Song song, doanh nghiệp đẩy mạnh mảng talent và hệ sinh thái Mango để khai thác sâu hơn giá trị người dùng.

Ở tầng nền tảng, MangoPlus đặt mục tiêu mở rộng lên 3 triệu thuê bao, trong khi 1Games hướng tới 600.000 người dùng thường xuyên, tập trung vào nhóm giải trí xã hội.

AI và nền tảng số: canh bạc dài hạn

Yeah1 cũng đặt kỳ vọng vào việc ứng dụng AI trong sản xuất nội dung nhằm giảm chi phí, đặc biệt ở khâu hậu kỳ, với mức tiết kiệm kỳ vọng khoảng 30%.

Đây là bước đi mang tính cấu trúc: tối ưu chi phí thay vì chỉ chạy theo doanh thu. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế vẫn cần thời gian kiểm chứng, nhất là trong bối cảnh cạnh tranh nội dung ngày càng khốc liệt.

Bài toán chưa có lời giải nhanh

Việc thiếu vắng nguồn thu tài chính đột biến buộc Yeah1 phải “lộ diện” năng lực cốt lõi. Tăng trưởng lúc này không còn đến từ các khoản lợi nhuận bất thường, mà phụ thuộc vào khả năng xây dựng hệ sinh thái nội dung bền vững.

Trong ngắn hạn, doanh nghiệp có thể đối mặt giai đoạn tăng trưởng chậm lại. Nhưng về dài hạn, hướng đi dựa trên IP và nền tảng số nếu thành công sẽ giúp Yeah1 thoát khỏi mô hình phụ thuộc vào từng dự án đơn lẻ.

Vấn đề nằm ở chỗ: thị trường nội dung không thiếu người chơi, và lợi thế chỉ thuộc về những đơn vị đủ kiên trì để biến ý tưởng thành dòng tiền thực.