#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

ACV - Tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn

Luận điểm đầu tư

KQKD Q1/2025 duy trì khả quan dù bị ảnh hưởng bởi tỷ giá. Doanh thu thuần (DTT) tăng lên 6.350 tỷ đồng (+12,5% svck), lợi nhuận gộp đạt 4.349 tỷ đồng (+20,8% svck). Biên lợi nhuận gộp trong quý đạt 68,5%, là mức biên lợi nhuận quý cao nhất kể từ năm 2020 nhờ lưu lượng khách quốc tế tăng mạnh. Tuy nhiên, LNST của Cổ đông Công ty mẹ chỉ đạt 2.713 tỷ đồng (+4,6% svck), do tỷ giá JPY/VND tăng mạnh. Biên lợi nhuận ròng giảm xuống mức 42,7% (-3,3 điểm phần trăm svck).

Triển vọng của ACV trong thời gian tới là tích cực nhờ các yếu tố: (i) Vị thế độc quyền trong việc khai thác các cảng hàng không của Việt Nam; (ii) Hưởng lợi tích cực từ xu hướng hồi phục của ngành hàng không và du lịch; (iii) Các dự án đầu tư mở rộng cảng hàng không củng cố triển vọng tăng trưởng trong tương lai;

Tuy nhiên, các yếu tố cần lưu ý có thể ảnh hưởng đến KQKD của ACV bao gồm: (i) Tỷ giá khi JPY/VND có xu hướng tăng làm gia tăng chi phí tài chính; (ii) Nợ vay dự báo có thể gia tăng thời gian tới do nhu cầu vốn đầu tư lớn.

Dự phóng doanh thu thuần năm 2025F của ACV đạt 24.333 tỷ VND (+7,7% svck), LNST năm 2025 đạt 10.504 tỷ VND (+0,8% svck).

Rủi ro

Tỷ giá JPY/VND tăng giá mạnh

Lưu lượng khách quốc tế không như dự kiến

Cơ hội

Sản lượng khai thác hành khách và hàng hóa cao hơn

Các dự án đầu tư cảng hàng không vượt tiến độ.