70% đà giảm của thị trường đến từ yếu tố tâm lý

Ông Phan Quốc Huỳnh – Phó Chủ tịch Thường trực Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam (VASB) nhận định: Yếu tố tâm lý đang chiếm tới 70% diễn biến sụt giảm hiện nay.

Phiên giao dịch ngày 9/3 chứng kiến VN-Index giảm hơn 110 điểm chỉ trong một phiên, kéo theo hàng trăm cổ phiếu lao dốc. Nhiều mã thậm chí rơi xuống dưới các vùng đáy trước đó.

Ông Phan Quốc Huỳnh – Phó Chủ tịch Thường trực Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam (VASB), Chủ tịch HĐQT CTCP Chứng khoán SBS

Theo ông Phan Quốc Huỳnh, cú điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang chịu tác động từ nhiều yếu tố bất ổn, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị liên quan tới năng lượng.

Khi giá dầu tăng mạnh, chi phí sản xuất của nhiều ngành có thể bị ảnh hưởng, đồng thời kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng thay đổi. Những yếu tố này thường tạo ra cú sốc tâm lý đối với thị trường tài chính.

Tuy nhiên, ông cho rằng phản ứng của thị trường trong phiên vừa qua phần lớn mang tính tâm lý, có thể chiếm tới 60–70%.

Việt Nam vừa là quốc gia khai thác dầu khí, vừa có hoạt động chế biến và tiêu thụ năng lượng. Tỷ lệ nhập khẩu dầu hiện chỉ khoảng 30%, vì vậy tác động của việc giá dầu tăng không hoàn toàn tiêu cực như nhiều nhà đầu tư lo ngại.

Thị trường ghi nhận vào ngày 9/3

Không thể “tái định giá” toàn thị trường

Trước quan điểm cho rằng giá dầu tăng có thể khiến thị trường chứng khoán phải tái định giá, ông Huỳnh cho rằng cần nhìn nhận vấn đề một cách thận trọng.

Theo ông, mỗi doanh nghiệp có mô hình kinh doanh, cấu trúc chi phí và triển vọng tăng trưởng khác nhau. Vì vậy, việc định giá cổ phiếu phải dựa trên nền tảng tài chính và triển vọng riêng của từng doanh nghiệp, không thể áp dụng chung cho toàn thị trường.

Giá dầu tăng trong thời gian ngắn chưa đủ cơ sở để kết luận toàn bộ doanh nghiệp niêm yết phải điều chỉnh định giá theo hướng tiêu cực.

Ở góc độ vĩ mô, nhiều chỉ tiêu kinh tế trong hai tháng đầu năm vẫn cho thấy tín hiệu tích cực. Điều này cho thấy nền tảng kinh tế vẫn tương đối ổn định, dù thị trường tài chính đang chịu tác động từ những biến động bên ngoài.

Tâm lý đám đông khiến thị trường dễ biến động

Một yếu tố quan trọng khác là cấu trúc của thị trường chứng khoán Việt Nam, nơi nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm tỷ trọng lớn.

Phản ứng của thị trường chứng khoán trong phiên vừa qua cho thấy yếu tố tâm lý đang chiếm tỷ trọng khá lớn, có thể lên tới 60 – 70%.

Khi xuất hiện thông tin bất lợi, nhóm nhà đầu tư này thường phản ứng nhanh và mạnh, tạo ra hiệu ứng bán tháo trong thời gian ngắn. Điều đó có thể khiến mức giảm của thị trường sâu hơn so với tác động thực tế của các yếu tố kinh tế.

Theo ông Huỳnh, trong bối cảnh hiện nay, điều quan trọng nhất là nhà đầu tư cần giữ sự bình tĩnh và tránh bị cuốn theo tâm lý đám đông.

Nếu căng thẳng quốc tế hạ nhiệt và giá dầu ổn định trở lại, thị trường chứng khoán hoàn toàn có khả năng phục hồi trong thời gian tương đối ngắn.

Trong khi đó, kết quả sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp trong những tháng đầu năm vẫn cho thấy triển vọng tích cực. Vì vậy, nhà đầu tư nên tập trung vào nền tảng và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp thay vì phản ứng quá mạnh với biến động ngắn hạn.