6 nhân viên, 2 năm lãi gần 1.000 tỷ: Công ty này làm gì?

Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của Công ty CP Chế tạo Biến thế và Vật liệu điện Hà Nội (BTH) đang thu hút sự chú ý lớn từ thị trường khi doanh nghiệp này duy trì quy mô nhân sự chỉ vỏn vẹn 6 người nhưng lại ghi nhận tổng lợi nhuận gần 900 tỷ đồng trong hai năm liên tiếp.

Cụ thể, trong năm 2025, doanh thu của BTH đạt 272 tỷ đồng, giảm mạnh tới 85% so với năm 2024. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính lại tăng đáng kể, đạt 45,8 tỷ đồng, tăng 75% so với mức 26,2 tỷ đồng của năm trước. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 186 tỷ đồng, giảm 74% so với mức đỉnh 708 tỷ đồng của năm 2024.

Dù lợi nhuận năm 2025 sụt giảm mạnh, tổng lợi nhuận lũy kế hai năm 2024–2025 của doanh nghiệp này vẫn xấp xỉ 900 tỷ đồng – một con số gây bất ngờ lớn nếu đặt cạnh quy mô nhân sự cực kỳ tinh gọn.

Theo báo cáo, tại thời điểm cuối năm 2025, BTH chỉ có 6 nhân viên, tăng thêm 1 người so với năm trước. Với quy mô này, bình quân mỗi nhân sự “tạo ra” hàng chục tỷ đồng lợi nhuận mỗi năm – mức hiệu quả hiếm thấy trên thị trường.

Động lực chính cho sự tăng trưởng đột biến này không đến từ hoạt động sản xuất thiết bị điện – lĩnh vực cốt lõi của doanh nghiệp – mà lại đến từ mảng bất động sản. Theo lý giải từ phía công ty, năm 2024 đánh dấu thời điểm dự án hoàn tất thi công và bàn giao phần lớn sản phẩm cho khách hàng, bao gồm 323/334 căn hộ chung cư và 8/25 căn liền kề. Chính khối lượng bàn giao lớn này đã giúp doanh thu và lợi nhuận tăng vọt.

Tuy nhiên, bước sang năm 2025, số lượng sản phẩm bàn giao giảm mạnh, chỉ còn 6 căn hộ chung cư và 7 căn liền kề. Điều này khiến doanh thu bất động sản lao dốc, kéo theo hàng loạt chỉ tiêu tài chính như lợi nhuận gộp, lợi nhuận thuần và lợi nhuận sau thuế đều giảm sâu.

Bên cạnh đó, một số yếu tố chi phí cũng có sự biến động đáng kể. Chi phí tài chính giảm do chính sách hỗ trợ lãi suất dành cho khách hàng mua nhà đã kết thúc trong năm 2025. Chi phí bán hàng cũng giảm mạnh khi các khoản quảng cáo, môi giới đã được phân bổ phần lớn vào năm 2024 – thời điểm bàn giao sản phẩm cao điểm.

Ở chiều tích cực, doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng mạnh của doanh thu tài chính nhờ tận dụng nguồn tiền nhàn rỗi từ hoạt động bán hàng để gửi ngân hàng, qua đó bù đắp một phần sự sụt giảm từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Diễn biến kết quả kinh doanh của BTH cho thấy sự phụ thuộc lớn vào chu kỳ ghi nhận doanh thu bất động sản – yếu tố thường mang tính thời điểm và không ổn định qua các năm. Điều này lý giải vì sao lợi nhuận có thể tăng vọt trong một năm nhưng nhanh chóng giảm sâu ngay sau đó.

Dù vậy, mô hình doanh nghiệp với số lượng nhân sự cực thấp nhưng tạo ra lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng mỗi năm vẫn là hiện tượng hiếm trên thị trường, đặt ra nhiều câu hỏi về cấu trúc vận hành, chiến lược đầu tư cũng như tính bền vững của kết quả kinh doanh trong dài hạn.