3 rào cản lớn đang khiến dòng tiền chưa dám quay lại thị trường

Tại Talk show Phố Tài chính, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Smart Invest (AAS) đã chỉ ra ba rào cản chính khiến dòng tiền trên thị trường vẫn duy trì trạng thái thận trọng.

Ông Lê Quang Chung, Phó Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Smart Invest (AAS). Ảnh Talk show Phố Tài chính.

Thứ nhất là độ trễ của chính sách. Kỳ vọng nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026 được xem là cú hích lớn đối với chứng khoán Việt Nam, tuy nhiên dòng vốn ngoại, đặc biệt là các quỹ ETF và quỹ chủ động, thường có lộ trình giải ngân theo từng giai đoạn. Thị trường hiện vẫn trong trạng thái "chờ xác nhận" các bước thực thi cuối cùng trước khi dòng tiền quy mô lớn thực sự nhập cuộc.

Thứ hai là áp lực từ kinh tế toàn cầu. Những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông khiến giá dầu và chi phí vận tải tăng cao, trong khi các chính sách thuế quan mới tại nhiều nền kinh tế lớn làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại. Điều này khiến các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng duy trì vị thế phòng thủ và hạn chế giải ngân mạnh.

Thứ ba là tâm lý nghi ngờ của nhà đầu tư cá nhân. Khi thị trường tăng trong trạng thái phân hóa, nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái "không dám mua, cũng không dám bán": e ngại mua đuổi ở vùng giá cao nhưng cũng thiếu niềm tin để giải ngân vào các nhóm cổ phiếu chưa tăng.

Đánh giá về xu hướng sắp tới, ông Chung cho rằng trong ngắn hạn, sự phân hóa nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì. Thị trường có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật nhằm "thay máu" cổ đông, kiểm định lại các vùng hỗ trợ và giảm bớt trạng thái tăng nóng của chỉ số.