3 giai đoạn nổi bật trong ‘uptrend’ kéo dài từ giữa 2020 đến đầu 2022

Trong “uptrend” lớn của thị trường kéo dài từ giữa 2020 đến đầu 2022 có thể chỉ ra 3 giai đoạn chính.

Thứ nhất, “sóng” ngân hàng tư nhân lần 1 (từ quý IV/2020 đến tháng 1/2021) giúp VN-Index tăng từ dưới 1.000 điểm và thách thức lại vùng 1.200 điểm (tương đương VN-Index tăng gần 30%). Đi liền với giai đoạn này của chỉ số, định giá P/B của nhóm ngân hàng phần lớn từ vùng định giá thấp đi lên vùng cao hơn trung bình ở tháng 1/2021.

Thứ hai, “sóng” ngân hàng tư nhân lần 2 (từ giữa quý I/2021 đến đầu quý III/2021) giúp VN-Index tăng tiếp hơn 35% sau điều chỉnh. Đi liền với giai đoạn này là đa số định giá P/B của bank từ mức cao hơn trung bình lên vùng cao lịch sử định giá trong đầu quý III/2021.

Thứ ba, “sóng” lan tỏa dòng tiền (từ quý III/2021 đến đầu năm 2022), thay vì chỉ số chung tăng nhanh và mạnh như 2 giai đoạn trước, thì giai đoạn này của VN-Index tăng chậm và dao động mạnh hơn. Giai đoạn này, đa số ngân hàng tư nhân đã đạt đỉnh chu kỳ đầu quý III và điều chỉnh, dòng tiền lan tỏa mạnh sang câu chuyện riêng, các cấu phần khác của VN30 vẫn tiếp tục tăng tốt, đặc biệt là nhóm bán lẻ và tiêu dùng.

Giai đoạn này cũng chứng kiến dòng tiền lan tỏa sang midcap và smallcap mạnh mẽ, và đưa 2 chỉ số này liên tục đạt đỉnh.