#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

2026–2027: Khởi đầu thịnh vượng

Các nền kinh tế thường vận động theo chu kỳ kinh tế gồm 4 giai đoạn chính: tăng trưởng (mở rộng) – thịnh vượng (đỉnh) – trì trệ/suy giảm – suy thoái (đáy). Vậy, giai đoạn 2026–2027: Khởi đầu thịnh vượng hay giai đoạn rủi ro của chu kỳ?

Các yếu tố nền tảng cho thấy nền kinh tế đang ở pha tăng trưởng mạnh:

· GDP duy trì tốc độ cao.

· Chính sách điều hành ưu tiên thúc đẩy sản xuất – kinh doanh.

· Bất động sản đã tăng giá, tài sản tài chính mở rộng định giá.

· Tín dụng nới lỏng, thanh khoản dồi dào.

· Thị trường chứng khoán tăng bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt chỉ số.

· Làn sóng IPO gia tăng, vốn hóa thị trường mở rộng nhanh.

Năm 2007: IPO bùng nổ trước khủng hoảng 2008.

Năm 2017: Thị trường huy hoàng trước khi tăng trưởng chậm lại và đảo chiều từ 2018.

IPO thường tận dụng thời điểm định giá cao và niềm tin mạnh mẽ. Do đó, nếu giai đoạn 2026–2027 chứng kiến cao trào niêm yết quy mô lớn, thị trường có thể đang ở vùng cao của chu kỳ. Theo logic chu kỳ, khoảng 12 tháng sau cao trào IPO thường là thời điểm rủi ro tăng dần.

· Giá nguyên liệu đầu vào tương đối thấp, hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp.

Đây là giai đoạn mà định giá tài sản thường mở rộng nhanh hơn tăng trưởng thực, phản ánh kỳ vọng lạc quan của thị trường.

Tín hiệu cảnh báo: Khi chính sách tiền tệ đổi chiều

Theo dõi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Trong những chu kỳ trước, khi FED kết thúc thắt chặt và chuyển sang nới lỏng mạnh, điều đó không phải vì kinh tế “quá tốt”, mà vì rủi ro suy thoái đã xuất hiện. Nếu lãi suất điều hành giảm nhanh về vùng rất thấp, thị trường tài sản toàn cầu thường bước vào giai đoạn biến động mạnh.

Song song đó:

· Lạm phát cao kéo dài sẽ buộc lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến.

· Nếu từ 2028 lãi suất quay lại xu hướng tăng mạnh (thậm chí hai con số), chi phí vốn sẽ trở thành áp lực lớn với doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy cao.

· Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp có thể chậm lại trước khi chỉ số thị trường phản ánh đầy đủ rủi ro.

Khi chu kỳ đảo chiều: Điều gì sẽ xảy ra?

Giai đoạn suy thoái thường đi kèm:

· GDP giảm tốc.

· Bất động sản điều chỉnh.

· Tín dụng thắt chặt.

· Thị trường chứng khoán điều chỉnh sâu.

Quan trọng hơn, sự suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp thường bắt đầu trước khi chỉ số kinh tế chính thức xác nhận suy thoái.

Tuy nhiên, cần lưu ý:

· Không nên sử dụng đòn bẩy quá mức và phải cơ cấu phù hợp thời điểm trong năm.

· Ưu tiên doanh nghiệp có bảng cân đối lành mạnh.

· Giảm dần tỷ trọng tài sản rủi ro khi xuất hiện các tín hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ.

· Theo dõi sát diễn biến lãi suất toàn cầu và làn sóng IPO.