10 câu hỏi then chốt về kinh tế 2025 dưới góc nhìn Goldman Sachs

Chỉ còn vài ngày nữa là bước sang năm 2025, Goldman Sachs đã đưa ra báo cáo quan trọng, trong đó Nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius và các đồng nghiệp như Alec Phillips và David Mericle phân tích các yếu tố sẽ tác động đến nền kinh tế và thị trường tài chính trong năm tới.

Báo cáo, có tựa đề "Nhà phân tích kinh tế Hoa Kỳ: 10 câu hỏi cho năm 2025", đề cập đến một loạt chủ đề, từ tăng trưởng GDP, thị trường lao động, đến chính sách của Fed và chương trình nghị sự kinh tế của chính quyền Trump. Báo cáo không chỉ nêu bật những nền tảng kinh tế vững chắc mà còn cảnh báo về các rủi ro chính sách và địa chính trị.

Các câu hỏi chính và dự đoán của Goldman Sachs

1. GDP có tăng trưởng nhanh hơn dự kiến không?

Goldman Sachs dự đoán GDP của Mỹ sẽ tăng trưởng 2,4% trong năm 2025, vượt mức đồng thuận là 2%. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, thu nhập thực tế tăng cao và đầu tư kinh doanh lành mạnh.

2. Liệu mức tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng có vượt qua kỳ vọng?

Các nhà phân tích dự báo chi tiêu tiêu dùng sẽ tăng 2,3%, tiếp tục được hỗ trợ bởi thị trường lao động ổn định và hiệu ứng tài sản từ giá trị tài sản gia tăng. Đây là các yếu tố chính giúp củng cố niềm tin tiêu dùng.

3. Thị trường lao động có tiếp tục suy yếu không?

Mặc dù có sự chậm lại so với những năm trước, thị trường lao động Mỹ vẫn được đánh giá là mạnh mẽ theo tiêu chuẩn quốc tế và lịch sử.

4. Lạm phát PCE cốt lõi có giảm xuống dưới 2,4% không?

Goldman Sachs dự đoán lạm phát PCE cốt lõi, không bao gồm thuế quan, sẽ đạt 2,1% vào cuối năm 2025, tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed. Điều này được thúc đẩy bởi áp lực tiền lương giảm, lạm phát hàng hóa hạ nhiệt và sự ổn định trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.

5. Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất không?

Dự kiến, Fed sẽ thực hiện thêm ba đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với các mốc thời gian tiềm năng là tháng 3, tháng 6 và tháng 9. Điều này phản ánh nỗ lực của Fed nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh các áp lực lạm phát giảm dần.

6. Lãi suất trung lập của FOMC có tăng lên không?

Các nhà phân tích dự báo ước tính lãi suất trung lập của FOMC sẽ tăng từ 3% lên ít nhất 3,25%, phản ánh sự điều chỉnh chính sách để phù hợp với tăng trưởng kinh tế.

7. Trump có sa thải Chủ tịch Fed Powell không?

Goldman Sachs không kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ tìm cách sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, mặc dù có khả năng xảy ra căng thẳng giữa Trump và Fed do những khác biệt về chính sách.

8. Nhập cư ròng có chuyển sang âm không?

Dự báo cho thấy nhập cư ròng sẽ giảm xuống khoảng 750.000 người mỗi năm, chủ yếu do các biện pháp kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy nhập cư ròng sẽ chuyển sang âm.

9. Chính quyền Trump có áp dụng mức thuế chung không?

Goldman Sachs không kỳ vọng Mỹ sẽ áp dụng mức thuế chung đối với tất cả hàng nhập khẩu. Tuy nhiên, có khả năng Trump sẽ tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc và ô tô nhập khẩu.

10. Thâm hụt ngân sách cơ bản có giảm không?

Các nhà phân tích không tin rằng thâm hụt ngân sách sẽ giảm đáng kể trong năm 2025, do các chính sách chi tiêu lớn của chính quyền Trump.

Các yếu tố định hình bối cảnh kinh tế dưới thời Trump

Báo cáo nhấn mạnh rằng, mặc dù nền kinh tế Mỹ bước vào năm mới với nhiều yếu tố hỗ trợ, nhưng những thay đổi lớn trong chính sách kinh tế và thương mại của chính quyền Trump có thể tạo ra biến động. Chính quyền Trump dự kiến sẽ theo đuổi các chính sách kinh tế khác biệt so với thời Biden-Harris, bao gồm việc tái đàm phán các hiệp định thương mại và điều chỉnh các chính sách thuế.

Goldman Sachs đã cung cấp một bức tranh toàn diện để giúp các nhà đầu tư và doanh nghiệp chuẩn bị cho năm 2025. Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được sự vững vàng, những thay đổi về chính sách và rủi ro địa chính trị sẽ là các yếu tố cần theo dõi sát sao. Các doanh nghiệp cần chủ động thích ứng với các chính sách mới để tận dụng cơ hội và đối phó với những thách thức tiềm tàng trong năm tới.