VNDirect duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu mới đạt 102.300 đồng tiềm năng tăng giá 59%. Trong quý 1/2026 doanh thu đạt 17 nghìn tỷ đồng (+79% yoy) và lợi nhuận kỷ lục 1,5 nghìn tỷ đồng (+116.4% yoy) nhờ sự bùng nổ của doanh số vàng 24K. Dự báo năm 2026 doanh thu thuần đạt 46.519 tỷ đồng và LNST đạt 3.865 tỷ đồng (+34.7% yoy). Giá mục tiêu được điều chỉnh giảm 23% chủ yếu do tác động pha loãng từ việc phát hành 170 triệu cổ phiếu thưởng. Biên lợi nhuận ròng dự kiến cải thiện lên mức 9.1% nhờ tối ưu chi phí vận hành.