VDSC duy trì khuyến nghị MUA cho GEG với giá mục tiêu 20.400 VND/cp, upside 36%. LNST-CĐM năm 2026 dự phóng đạt 337 tỷ đồng (-51% YoY) do không còn khoản thu hồi tố doanh thu đột biến từ nhà máy Tân Phú Đông 1 như năm 2025. Triển vọng 2026 kỳ vọng sản lượng năng lượng tái tạo phục hồi khi điều kiện bức xạ và gió cải thiện dù thủy điện gặp thách thức từ pha El Niño. Việc bổ sung 179 MW công suất mới đến năm 2029 và giá bán điện gió ổn định là động lực tăng trưởng dài hạn. Tỷ lệ đòn bẩy cao là rủi ro cần lưu ý khi lãi suất biến động.